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油价第十次上涨!紧张局势提供有力支撑 基金:供需持续博弈持谨慎态度

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2019-09-04 12:02:55 来源:金融界基金 作者:编小Q

  根据国家发改委消息,新一轮成品油调价窗口于9月3日24时开启。

ag竞咪厅官网  据国家发改委价格监测中心监测,本轮成品油调价周期内(8月20日—9月2日),国际油价上涨,平均来看,伦敦布伦特、纽约WTI油价比上轮调价周期上涨1.70%。受此影响,国内汽油、柴油零售价格随之上调。本次调价是2019年国内成品油调价窗口出现的第十次上涨。 具体来看:汽油每吨上涨115元、柴油每吨上涨105元。

  多家机构分析,本计价周期以来,美国原油库存降幅不及预期等因素影响下,初期国际原油价格走势震荡,但随后美国原油库存大幅下滑加之美元汇率下跌,国际油价连续两日大涨。

  兴业投资认为,地缘政治紧张局势持续为油价提供强有力支撑。美国在叙利亚伊德利卜发动的袭击激怒了俄罗斯,俄罗斯指责美国没有提供任何通知,并违反了停火协议。此外,伊朗为对抗美国而做的准备(如果真的发生战争的话),将成为引发油价上涨的催化剂。

  从技术面上看,英伦金融分析,前期因OPEC与非OPEC历史性达成联合减产协议并正式生效,油价从历史低位回升,美国取消伊朗石油出口的制裁豁免,油价最高冲至66美元上方,但全球经济放缓迹象越发明显,油价从相对高位一路跌至51美元关口下方,G20峰会成中美贸易谈判破僵契机,油价攻克60美元整数大关,但好景不长,旺季需求意外疲弱加重投资者担忧情绪,油价从高位急剧回落,美联储鸽派降息预期落空且特朗普再次挑起贸易争端,油价接连遭遇重挫,最低曾迫近50美元整数大关,全球经济衰退风险高企但市场预期央行救市,油价跟随风险偏好情绪变化而来回拉锯,中美互相加征新的关税开始陆续生效,油价55美元关口终告失守,震荡走弱后53美元关口亦岌岌可危。此外,中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策,亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向,顺势而为,风险的头寸必须有所规划。

  展望下半年,华宝标普油气基金经理周晶在半年报中提到,我们对于油价依然持较为谨慎的态度。下半年原油仍将处于供需持续博弈阶段。综合考虑OPEC+减产推进、中东主要国家财政平衡线、北美页岩油开采成本、全球经济增长动能、以及美国通胀敏感线等多重因素,和上半年给出区间类似,下半年我们维持布油 60 到 75 美元每桶、WTI 原油 50 到 65 美元每桶区间大幅震荡的判断,年内后续仍以捕捉波段性机会为主。

  周晶表示,全球需求方面,主要经济体经济先行和同步指标皆仍处于下行通道,后续会关注中国经济托稳政策以及美国金融条件宽松政策的有效性。美国原油产量方面,如果原油价格稳定在60 美元以上,美国的页岩油增产概率提升,美国对于全球原油价格的控制力将显著上升。但近期我们注意到,美国页岩油钻数持续下滑,美国原油产量增长呈现出放缓趋势。鉴于 EIA 目前预计2019-2020 年美国原油产量增长分别为 140 万桶每日和 90 万桶每日,占据同期全球原油产量增量的主要份额,美国原油产量是否可以如市场预期上升构成下半年油价最大的上行预期差。此外,下半年布油若高于 73 美元每桶,通胀方面会构成对于美国货币政策宽松的制约,而布油若低于60 美元每桶,高收益债利差方面会形成美国金融条件收紧的威胁,以上两点对于美国金融稳定皆会形成动摇,因此大概率为美国选举政治周期内,特朗普总统所要尽力避免的两大情景。综上,布油 60 到 75 美元每桶,大概率是一个多方可以接受的价格区间。

  美股方面,宽松政策和经济下行的赛跑已经开启,实际利率下行成为宏观一条主线,目前美国国债利率曲线表明市场依然将降息视为“预防式”降息 — 宽松将有效,且将防止美国经济进入衰退。美国居民部门当下杠杆率依然较低,建议关注利率敏感板块例如地产汽车等行业景气度的潜在回升假设是否可以得到验证。美股当下动态和静态估值和经济增长动能和利率水平匹配程度良好,未出现泡沫化情况,因此我们对美股下半年走势保持谨慎乐观。

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关键词阅读:油价第十次上涨

责任编辑:仇霞 RF10075
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